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中信证券:目前是优秀地产公司很好的投资时点 推荐万科、保利地产等公司


碳交易重估企业价值 可再生能源建设再加码

【碳交易重估企业价值 可再生能源建设再加码】申万电力行业A股上市公司今年已公告的在可再生能源领域投资规模超千亿元,并将在未来3年相继落地投入运营,其中拟通过定增等形式募集资金超300亿元。

  市场对于地产企业的担心,主要是盈利能力下降和资产负债表质量的担心。但部分企业经营十分稳健,资金成本上行压力极小,综合成本线也具备优势。房地产开发行业会长期存在,但产品结构甚至是产业参与者都会发生变化。

  调控不断深化,房地产企业盈利能力下行,信用风险频发,板块估值不断下降。

  尽管一些企业资金成本高,利润受到融资环境趋紧的影响大,盈利确定性差,但行业蓝筹的估值也达到了历史性的底部。万科保利地产金地集团招商蛇口龙湖集团碧桂园华润置地旭辉控股集团这八家资金成本较低,盈利确定性较好的公司,到今天收盘价,加权平均为2020年静态PE6.6倍,2020年底静态PB1.1倍,静态股息率则为5.7%。

  头部高信用企业经营可持续性无忧。

  尽管行业盈利能力下降,但土地市场定价仍然是企业竞争的结果,低成本线企业亏损拿地的概率很小。在限价环境之下一二手价差普遍存在,一手房降价可能性较小;非限价城市涨跌互现,没有单边房价下降的风险。总体而言,我们认为头部高信用公司经营持续,资产负债表健康,且总体盈利在未来几年没有明显下降空间。所以,目前头部高信用公司的低估值,是真实的,也是有吸引力的。

  没有赛道的时代,只有时代的赛道。

139家券商“期中考”揭榜!中信仍是“一哥” 建投、申万跌出前五!这一业务大爆发 8科成绩全曝光

【139家券商“期中考”揭榜!中信仍是“一哥” 建投、申万跌出前五!这一业务大爆发 8科成绩全曝光】上半年券商“单科”考试榜单出炉!券商中国记者获悉,中证协近日向券商下发了《证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况》,对139家证券公司未经审计经营数据进行了统计排名。这意味着,虽然上市券商半年报尚未披露,但各家券商的分类业绩已经可以从中略窥一二。

  所谓房地产企业并非一成不变,给企业贴上某个赛道的标签实不可取,优秀的企业会积极投身于新时代的新赛道。总体来看,优秀的房地产公司开始增持有规模效应的不动产,例如商场、物流等;培育领先的空间服务能力,包括商管、物业管理等;并以内部创业,投资孵化的方式探索新的业务边疆。大多数高信用的优秀房企,已经在时代的赛道上越走越远,开发业务只是其现金流的基本盘,不是其长期的增长点。

  企业和实控人账面资金充裕,低估值环境之下有持续回购/增持的可能性。

  我们测算,上述八家公司账面货币资金总计相当于这八家公司总市值的84%,这些企业的总市值相较货币资金而言已经不大。且这些企业杠杆率不低,的确具备回购股票的可能性。此外,这些企业实控人历史上不乏增持股票先例,如今股价下调,更产生了增持的可能。

  风险提示:

  房地产行业日渐分化,个别公司存在信用风险,不少公司未来仍有业绩下调的可能性。

  行到水穷处,坐看云起时,目前是优秀地产公司很好的投资时点

  市场对于地产企业的担心,主要是盈利能力下降和资产负债表质量的担心。但部分企业经营十分稳健,资金成本上行压力极小,综合成本线也具备优势。房地产开发行业会长期存在,但产品结构甚至是产业参与者都会发生变化。在经过漫长的股价调整之后,我们看好信用记录和业务结构适应新时代的龙头企业,推荐万科A(万科企业),龙湖集团保利地产金地集团碧桂园华润置地旭辉控股集团招商蛇口

(文章来源:中信证券研究)

57家主办券商获得分类评价新三板专项加分

【57家主办券商获得分类评价新三板专项加分】证监会日前公布2021年证券公司分类结果,首次将新三板业务纳入证券公司分类评价专项加分,并要求全国股转公司细化评价标准、明确评价程序并具体开展常态化专项评价工作。2021年,共有57家主办券商获得新三板专项加分。

关键词:中信证券,地产公司,投资,推荐,保利地产,时点,万科,公司,盈利能力,资金成本

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